חדר הניתוח – אלטשולר שחם גמל

בכל יום ראשון יעלו על שולחן הניתוחים מניות שנתייחס אליהן לטוב ולרע, מה כדאי ולמה, מתי כדאי לשקול איסוף ומתי לשחרר.

השבוע בחדר הניתוח חברת אלטשולר שחם גמל.
כולנו מכירים את בית ההשקעות הזה, בשנים האחרונות רבים מאיתנו העבירו לשם את קרנות ההשתלמות בעקבות התשואות הגבוהות שהשיגו.
לאטשולר שחם מספר נכסים משמעותיים וכראייה אסטרטגית שואפים להגדיל אותם והם:

  1. חיסכון לכל ילד – החל משנת 2017 גם אלטשולר חברה במיזם הזה כאשר הם במקום השלישי השנים האחרונות מבחינת התשואות – ומהמבוקשות מבין התוכניות
  2. קרן פנסיה נבחרת – מסלול קרנות פנסיה עם דמי ניהול אפסיים(בתמריץ של המדינה) לפתיחת קרנות פנסיה בעמלות נמוכות מטעם המדינה.
  3. גמל להשקעה – את ההצלחה של התשואות בקרנות ההשתלמות אלטשולר הצליחה למנף למשיכת משקיעים בקופות הגמל להשקעה שלהם כאשר הם משתפים פעולה עם כמה ועדים ומוסדות גדולים כשבניהם קרנות השוטרים וחבר.

שלושת הנכסים האלה שווים לאלטשולר הרבה מאוד כסף ונתח השוק שלהם בתחומים האלה מהגבוהים מבין המתחרות.
התחום בו אלטשולר יודעים שהם חלשים ועדיין לא מהווים שחקן מרכזי הוא קרנות הפנסיה שם נמצא הכסף הגדול. לכן לאחרונה פורסם לא מעט על ההתעניינות של אלטשולר שחם לרכוש בית השקעות אחר. כאשר בתחילת הדרך דובר על הלמן אלדובי, עסקה שלא יצאה לפועל ובמקום זאת רכשו את בית ההשקעות פסגות והתמזגו איתם.
לאחר המיזוג, תחזיק אלטשולר שחם 35% מנתח שוק הגמל – ניהול של 200 מיליארד דולר – דמי ניהול רק מסך הנכסים(ללא ההפקדה החודשית שגם עליה כמובן יש דמי ניהול חודשיים)ממוצעים נעים באזור ה 0.7% שהם 1.4 מיליארד שקל בשנה.
בנוסף ל כ 100 מיליארד נכסים נוספים, סכומים גבוהים מאוד ששווים לאלטשולר הרבה מאוד.
בנוסף הצהיר גלעד אלטשולר, ממיסדי החברה וגם המנכ"ל שהחברה סימנה לה ליעד להרחיב את נתח השוק בפנסיה באופן עיקבי.

החברה שבעשור האחרון מציגה תשואות גבוהות מהמוצע ואף מתברגת באופן קבוע במקומות הראשונים בתשואות כמעט בכל אפיק השקעה.
מציגה עוצמה כלכלית וניהולית עם אסטרטגיה לשנים קדימה מחלקת דיבידנד של 3.28% וכיום מכפיל הרווח שלה עומד על כ 32  ורווחים רבעוניים שרק הולכים וגדלים.
כאשר ברבעון השלישי השנה רווחי החברה כמעט והוכפלו מ 21 מליון ל כמעט 39 מליון שקל.
בעוד כחודש החברה צפויה לפרסם את דוחותיה כאשר הצפייה כמו ברבעונים הקודמים לגידול ברווחים שעמדו ברבעון המקביל אשתקד על כמעט 31 מליון.
כמו הרווחים גם ערך המניה עלה, המניה הונפקה רק בקיץ 2019 בשער של כ 6.5 ₪ והיום עומדת על ערך של כ 21 ₪

שער המניה21 ש"ח
צפי ממוצע25 ש"ח
הערכה שלי30 ש"ח
אפסייד לממוצע 20%
אפסייד להערכתי45%
נכון לתאריך 28.2.21

באלטשולר שחם אני רואה את יתרון העוצמה והיציבות שיש לבנקים עם טוויסט בעלילה בדמות צעירה, רעננה ושאפתנית של השגת הכנסות, שיפור והתייעלות בשוק ההון בכלל ובטח בשליטה בשוק ההשקעות והחיסכון בפרט.
לכן אלטשולר שחם גמל נראת כמו מניה לשנים קדימה בראש שקט ובטוח.
אני מאמין בה מאוד ומחזיק בה חזק ומחזק מעת לעת.

גילוי נאות: אני מחזיק במניה וככזה בעל עניין אישי בהן. האמור מוגש כבסיס למחקר ראשוני — אין לראות בכתוב המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך, לרבות ניירות הערך שהוזכרו לעיל, ו/או כייעוץ השקעות ו/או כתחליף לייעוץ השקעות המותאם לצרכיו המיוחדים של כל אדם

ארכיון חדר ניתוח

3 תגובות בנושא “חדר הניתוח – אלטשולר שחם גמל

  1. מנסה לחשוב צעד אחד קדימה מצד אחד מכפיל 32 וצמיחה, מאידך הסיכון הוא הן בעליית הריבית או בנפילה של שוק ההון כולם ימשכו את כספי הגמל…. ומשם בעיקר הרווחים שלה… במחיר ההנפקה מכפיל 8 נשמע הוגן, היום כבר מפחיד להיכנס. תודה רבה על הסקירה, זאת דעתי.

    1. נכון שמכפיל הרווח עלה משמעותית ונכון שאם יהיו פדיונות ההכנה תשחק אבל באופן שולי ביחס לנפח הנכסים שמנהלים
      בטח לאורך זמן שכולם בסוף חוזרים

    2. אני חושב שיש להם עוד הרבה לעלות הם יחסית קטנים ונראים עם שאיפות ומציגים תשואות מפחידות ומעל כולם רוב הזמן עוד כמה מליונים או פחות כמה לא ישנו להם לזמן ארוך

השאר תגובה

%d בלוגרים אהבו את זה: